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        地方政府债券周报|地方政府债发行提前 首周突破1200亿元

        放大字体  缩小字体 发布日期:2019-01-29   来源:现代咨询 现代研究院   作者:李宝珠 吕秀芹   浏?#26469;?#25968;:173
        核心提示:来源:现代咨询 现代研究院编辑:李宝珠吕秀芹地方政府债券周报(20190121-20190127)内容提要:? 回顾2018年,全国共发行地方
         来源:现代咨询  现代研究院

        编辑:李宝珠 吕秀芹

        地方政府债券周报

        (20190121-20190127)

        内容提要:

        ? 回顾2018年,全国共发行地方政府债券930只,发行总额为41652亿元。

         

        ? 2018年底人大常委会批准在2019年3月的人大会前提前下发一定额度,包括一般债务限额5800亿元、新增专项债务限额8100亿元,合计13900亿元。

         

        ? 地方政府在上周即开始了地方债的发行,首周突破1200亿元。

         

        ? 作为基础设施补短板和优化地方政府债务管理的重要政策工具,2019年新增专项债券发行额度有望大幅增加,债券品种也将进一步拓宽。

         

        ? 地方政府债券发行稳步推进的过程中,2019年地方政府债务风险防范工作依旧不?#19994;?#24930;,地方政府债券的相关管理将更加规范和严格。

         

        回顾2018年,全国共发行地方政府债券930只,发行总额为41652亿元。其中,发行一般债券22192亿元,发行专项债券19460亿元按用途划分,发行新增债券21705亿元,占当年新增债务限额的99.6%,发行置换债券和再融资债券19947亿元。?#29992;?#26376;的发行量来看,呈现“两头小、中间大”的结构(见图1),其中1月份没有债券发行,从2月份开始发行规模逐月增加,6-9月份为发行高峰期,?#38498;?#26376;份逐渐回落。

        图1 2018年一般债券和专项债券分月发行情况

        (单位:亿元)

        数据来源:现代咨询根据公开数据整理

         

        相比2018年地方政府债券发行具有显著的集中分布特点,2019年政府债的发行节奏将有很大的变化。一改往年地方政府债要到人大会之后才能定发行额度的惯例,2018年12月29日,第十三届全国人民代表大会常务委员会第七次会议决定,在2019年3月全国人民大会批准当年地方债务限额之前,授权国务院提前下达2019年地方政府新增一般债务限额5800亿元、新增专项债务限额8100亿元,合计13900亿元。提前下达地方政府债券限额,可以让地方提前做好资金筹集?#25165;牛?#32531;解地方财政紧张的?#32622;媯?#38450;范地方债务违约风险,同时一些成熟的基础设施建设项目可以尽早展开,这有利于地方经济发展。

         

        因此,与往年1月份无债可发的情况不同,地方政府在今年1月份即开始了政府债的发行。上周,河南、新疆、福建、山东、河北、天津共发行了33期地方政府债券,发行规模总计1295.57亿元(具体发行情况见附表),包括一般债券550.59 亿元,专项债券744.98 亿元(见图2)。从债券的用途来看,包括新增债券1084.49亿元,再融资债券211.08亿元。

        图2 0121-0127一般债券和专项债券的发行情况

        (单位:亿元)

        数据来源:现代咨询根据公开数据整理


        在发行的专项债品种中,医疗?#34892;摹?#36712;道交通、生态保护、城乡发展、旧城改建等品种作为2019年最先发行的项目收益类专项债。

         

        随着“稳增长”成为我国当前经济工作的首要任务之一,地方政府债券“稳投资、扩内需、补短板”的作用越来越受到重视。根据2018年12月19日至21日召开的中央经济工作会议精神,宏观政策要强化逆周期调节,继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策,要较大幅度增加地方政府专项债券规模。基于国家政策方针导向,业内专业人士普遍认为2019年在经济下行压力加大的情况下,会加大逆周期调节力度,保障地方政府合理融资需求,地方政府债券发行节奏将进一步加快。而作为基础设施补短板和优化地方政府债务管理的重要政策工具,新增专项债券发行额度有望大幅增加,项目收益专项债券品种也将进一步拓宽。

         

        当然,在地方政府债券?#20013;?#21457;挥稳定经济增长作用的同时,关于债务风险防范工作依旧不?#19994;?#24930;,甚至更严。正如财政部预算司有关人士在1月17日的地方政府债务管理研讨会上所说,“加强专项债券管理,确保法定政府债券不出任何的风险”,“专项债券必须用于有一定收益的公益性项目,没有收益的项目不能使用专项债券”。此外,1月15日财政部部长助理徐宏才在答记者问中也提到,“增加地方政府专项债券规模,不意味着放松对地方政府债务的管理”,“前门开大了,堵后门要更严”。再结合深圳市去年发布的首个地方政府关于专项债券资金管理的征求意见稿,我们认为2019年关于地方政府债券的管理将更加规范和全面,甚?#37327;?#33021;有相关细则出台。

         



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